JAKARTA (ANTARA) – Bank Indonesia (BI) sebagai bank sentral perlu mempersiapkan diri baik secara legal maupun operasional. Bantuan tunai langsung ke rumah tangga Jika kebijakan moneter tradisional gagal, penelitian terbaru menunjukkan bahwa jenis pembayaran stimulus ini dapat meningkatkan konsumsi. Sekalipun taruhannya mendekati nol.
Pasca pandemi COVID-19, banyak bank sentral dunia merespons inflasi dengan menaikkan suku bunga.
Hal ini penting karena kita bisa kembali ke situasi seperti tahun 2010, ketika suku bunga nominal mendekati nol, sehingga bank sentral tidak dapat menstimulasi permintaan dengan menurunkan suku bunga.
BI secara historis menggunakan cara-cara “konvensional” seperti menurunkan suku bunga untuk menstimulasi perekonomian. Namun, kebijakan ini terbukti memiliki dampak terbatas terhadap permintaan agregat. dan alih-alih menaikkan harga aset, hal ini justru berkontribusi pada volatilitas keuangan dan kesenjangan ekonomi.
Untuk menghindari jebakan tersebut, BI sebaiknya menyiapkan kebijakan transfer langsung ke rumah tangga. Pendekatan ini terbukti efektif dalam merangsang permintaan dan mengatasi resesi. Dalam perangkap likuiditas, suku bunga tidak dapat diturunkan lebih lanjut.
Namun kebijakan ini harus diterapkan secara hati-hati. Ide transfer langsung bukanlah hal baru. Namun para ekonom menyangkal bahwa hal itu berhasil. Argumen buku teks diungkapkan ketika suku bunga nol. Penciptaan uang tidak akan merangsang konsumsi. Karena rumah tangga mempunyai kelebihan likuiditas.
Penelitian terbaru membantah pandangan ini. Dengan menggunakan data mikroekonomi dan teknik evaluasi baru, pembayaran insentif terbukti meningkatkan penyerapan. Sekalipun taruhannya mendekati nol. Data tahun 2008 dari Amerika Serikat dan penelitian tentang jackpot lotere besar menunjukkan bahwa rumah tangga menghabiskan sebagian besar pendapatan mereka.
Dalam konteks Indonesia, kebijakan transfer keluarga secara langsung dapat memberikan manfaat penting, misalnya pada masa pandemi COVID-19. Pemerintah Indonesia telah meluncurkan program bantuan langsung tunai (BLT) dan program kartu prakerja. Hal ini akan membantu meningkatkan konsumsi rumah tangga.
Data menunjukkan konsumsi rumah tangga menyumbang 56,4 persen terhadap PDB Indonesia pada kuartal III tahun 2020. Dukungan sosial merupakan salah satu faktor utama yang menjaga konsumsi pada saat ekonomi mengalami tekanan.
Namun, program ini biasanya dikelola oleh lembaga keuangan. Penelitian menunjukkan bahwa bank sentral dapat memproses transfer jenis ini dengan lebih cepat dan akurat. Lihat pesanan yang menargetkan inflasi
Sebagai bank sentral yang independen, BI dapat menjamin kebijakan tersebut tepat dan tidak berlebihan. Hal ini berbeda dengan politisi yang cenderung menggunakan kebijakan fiskal untuk tujuan populis.
Dibandingkan dengan bantuan keuangan langsung yang diberikan melalui Kementerian Kebijakan Sosial, keunggulan transfer langsung sebagai kebijakan moneter meliputi: Pertama, bantuan ini dirancang khusus untuk merangsang konsumsi dalam jangka pendek. Hal ini terutama berlaku pada fitur seperti kedaluwarsa.
Hal ini secara langsung meningkatkan biaya dibandingkan menghemat uang. Pada saat yang sama, BLT tidak memiliki batasan waktu penggunaannya, sehingga rumah tangga lebih banyak menabung dibandingkan pengeluarannya. Hal ini membantu mengurangi dampak stimulus ekonomi.
Kedua, bebas dari beban finansial. Transfer langsung tidak menambah utang pemerintah. Karena meminjam uang dari bank sentral melalui penciptaan uang baru. Hal ini untuk menghindari tekanan keuangan yang seringkali menghambat dukungan anggaran. Akibatnya, defisit fiskal dan utang pemerintah meningkat.
Ketiga, bank sentral dapat merespons dengan cepat karena mereka mempunyai alat dan mekanisme langsung untuk mendistribusikan uang kepada masyarakat. Kecepatan ini penting ketika menghadapi krisis ekonomi yang memerlukan tindakan segera karena melibatkan persetujuan politik, birokrasi, dan pendanaan publik.
Keempat, mengurangi dampak ketimpangan distribusi. Bantuan langsung dirancang untuk didistribusikan secara merata ke seluruh rumah tangga. tanpa memihak kelompok tertentu Oleh karena itu, untuk mengurangi risiko kesenjangan distribusi, BLT seringkali memerlukan proses seleksi penerima manfaat yang dapat menimbulkan ketidakadilan seperti kesalahan pengambilan sampel. (Kelompok tidak layak menerima bantuan) atau kesalahan seleksi (Kelompok tidak benar-benar layak menerima bantuan)
Kelima, menghindari volatilitas pasar keuangan. Transfer langsung mengurangi ketergantungan pada kebijakan pelonggaran kuantitatif, yang seringkali memicu inflasi aktif dan ketidakstabilan di pasar keuangan. Namun masih memerlukan dukungan moneter, seperti pembelian obligasi oleh bank sentral. Hal ini dapat menyebabkan ketidakstabilan di pasar.
Keenam, berdampak positif terhadap ekspektasi inflasi. Transfer Langsung Perwalian Bank Sentral Transfer ini didasarkan pada tujuan mengendalikan inflasi. BLT kurang efektif dalam mendukung konsumsi dan menjaga stabilitas perekonomian serta mempengaruhi ekspektasi inflasi. Karena masyarakat sering mengasosiasikannya dengan kebijakan pemerintah yang bersifat sementara.
Ketujuh Hindari Pengaruh Politik Transfer langsung dilakukan oleh bank sentral independen. Hal ini mengurangi risiko bias politik.
Dalam kebijakan moneter tradisional, transfer langsung dengan bank sentral lebih efisien, lebih cepat dan lebih fleksibel dibandingkan BLT. Hal ini tidak lagi efektif, misalnya ketika suku bunga mendekati nol, dan penerapannya memerlukan perencanaan yang matang untuk menghindari ketergantungan pada inflasi yang tidak terkendali.
Namun, terdapat risiko politisasi dan distorsi terhadap kebijakan-kebijakan tersebut. Tekanan politik dapat menyebabkan bank sentral kehilangan independensinya jika kebijakan tersebut terlalu sering digunakan. Oleh karena itu, kebijakan pengiriman uang langsung harus dirancang sebagai upaya terakhir ketika kebijakan moneter konvensional tidak efektif. Untuk memastikan hal ini, kewenangan BI mencakup penggunaan transfer langsung dalam keadaan tertentu.
Untuk menerapkan kebijakan tersebut, BI dapat menggunakan teknologi keuangan yang dikembangkan di Indonesia, seperti yang telah berhasil disalurkan pemerintah melalui aplikasi dan platform pendukung digital seperti Gojek, OVO, dan Dana. Ini dapat digunakan untuk mentransfer rangsangan secara langsung. Rekening ini dapat dilengkapi dengan kartu pembayaran berbatas waktu. Mendorong penerima untuk membelanjakan uang dengan cepat Penelitian menunjukkan bahwa mekanisme dengan batasan waktu dapat meningkatkan penggunaan dua kali lipat dibandingkan transfer tanpa batasan.
Banyak negara yang berhasil menerapkan kebijakan ini: Korea Selatan, misalnya, menggunakan kartu pembayaran berbatas waktu untuk mendorong penggunaan kartu selama pandemi COVID-19. Hong Kong dan Irlandia Utara telah menerapkan kebijakan serupa, dan BI dapat belajar dari pengalaman ini untuk mengintegrasikan kebijakan transfer langsung ke dalam instrumen keuangan sebelum krisis besar berikutnya terjadi.
Implikasi kebijakan
Pertama, kewenangan BI dapat diubah menjadi Undang-Undang Bank Indonesia, yang memberikan wewenang untuk melakukan transfer langsung ke rumah tangga dalam keadaan darurat ekonomi.
Kedua, pengembangan infrastruktur digital BI memerlukan investasi infrastruktur digital untuk memastikan penyaluran insentif tetap berkelanjutan dan tepat sasaran.
Ketiga, koordinasi dengan lembaga anggaran BI harus dikoordinasikan dengan Kementerian Keuangan untuk memastikan bahwa kebijakan ini tidak sejalan dengan kebijakan anggaran.
Keempat, meningkatkan akses terhadap layanan keuangan. Transfer langsung dapat digunakan sebagai alat untuk mendukung inklusi keuangan. Ini mengharuskan penerimanya memiliki rekening bank atau rekening digital.
Kelima, meningkatkan transparansi dan akuntabilitas. Sistem pelaporan yang transparan dan mekanisme audit yang ketat harus diterapkan untuk mencegah pelanggaran.
Kebijakan transfer langsung ke rumah tangga merupakan alat yang potensial untuk merangsang permintaan agregat dan mengatasi krisis ekonomi. Hal ini terutama terjadi ketika kebijakan moneter konvensional tidak efektif.
Kebijakan ini tidak hanya relevan dalam konteks Indonesia. Namun hal ini juga dapat meningkatkan stabilitas perekonomian. mengurangi ketimpangan dan meningkatkan inklusi keuangan Namun implementasinya memerlukan persiapan yang matang. baik operasi hukum maupun teknologi
Dengan belajar dari pengalaman negara lain dan memanfaatkan infrastruktur digital yang ada, BI dapat memasukkan kebijakan-kebijakan tersebut ke dalam instrumen keuangan untuk menghadapi tantangan perekonomian di masa depan.
*) Dr. Aswin Rivai, MM adalah pengamat ekonomi dan dosen FEB-UPN yang berbasis di Jakarta.
Leave a Reply